Parmi les métaux précieux, le palladium subit une criticité importante. La demande future d’achat de palladium laissera le marché en déficit.
Notre spécialisation dans le domaine de la valorisation des déchets de production connectique/électronique, dont le recyclage du palladium fait partie, nous rend réceptifs aux conditions du marché de ce métal stratégique.
On observe qu’en 2016, la demande des investisseurs a drastiquement baissé, ils ont massivement vendu leurs stocks. Ils auraient vendu environ 19 tonnes sur les 27 qu’ils possedaient, en raison d’une hausse du cours.
Cela ne comblera pourtant pas durablement le déficit de palladium, qui remonte à son plus haut niveau dans les années qui suivent. En 2019, l’achat de palladium atteint un record historique, à 356 tonnes.
L’achat de palladium connait une plus faible croissance en 2022 en raison d’une faible production de véhicules à essence neufs, ainsi que des pratiques d’économie dans le secteur automobile, notamment chinois.
La production croissante de véhicules électriques tend aussi à diminuer l’achat globale de palladium.
De plus, les industriels choisissent de substituer en partie le palladium par du platine. Une des raisons est le prix record atteint par le palladium (3300 dollars l’once en mars 2022), déclenché par des craintes sur l’approvisionnement (2).
Globalement, l’achat de palladium croît légèrement par rapport à 2021, mais se maintient à un niveau relativement faible par rapport au pic connu en 2019.
Le palladium est utilisé à plus de 80% par le secteur automobile, pour la fabrication de pots catalytiques. Les régions qui en demandent le plus sont donc celles qui ont le secteur automobile le plus installé.
Graphique : Achat de palladium par pays, par année, de 2017 à 2022 en tonne (3)
Depuis plus de dix ans, l’essor de l’industrie automobile chinoise et l’application de normes environnementales qui réclament plus de palladium par véhicule y ont fait exploser la consommation. En 2021, la Chine a commencé à substituer le palladium des catalyseurs de véhicules à essence par du platine, ce qui explique la forte baisse de demande de palladium dans ce pays depuis.
En Europe, le secteur automobile a subi un plus fort ralentissement lors de la crise sanitaire de 2020. Le marché de l’automobile neuf a impacté négativement la consommation de palladium, car moins de véhicules ont été construit. Depuis il a repris une croissance régulière. La baisse du nombre de moteurs diesel favorise le palladium, qui est plus employé avec les moteurs à essence.
Graphique : Achat mondiale de palladium, par secteur (3)
Le secteur automobile consomme la large majorité du palladium depuis de nombreuses années : encore 83% de la demande en 2022.
Le palladium y sert à la fabrication de pots catalytiques, qui dégradent les molécules polluantes des pots d’échappement. Des normes environnementales imposent ces pots à tout véhicule à énergie fossile.
Environ 1% de la demande en palladium provient de la joaillerie.
Il y est apprécié pour sa couleur, sa malléabilité et ses propriétés hypoallergéniques. Il est employé dans des alliages, c’est par exemple un composant de l’or blanc.
De nombreux secteurs industriels emploient le palladium, ils en représentent 16% de la demande.
Les principaux sont l’industrie chimique, le dentaire et le biomédical, l’électrique et l’électronique ou le contrôle de pollution.
Tout comme l’ensemble des métaux précieux, le palladium a été sujet à la spéculation. Entre 2015 et 2020, les investisseurs ont revendu la majorité de leurs stocks de palladium. De nos jours, ils s’en sont largement désintéressé en raison de la hauteur du cours.
D’après les analystes dont nous avons pu consulter l’avis, il est attendu que la demande en palladium continue de surpasser l’offre, qui stagne en raison de troubles dans la chaine d’approvisionnement et les sites miniers.
D’après Capital Economics en 2022 : « Nous prévoyons que la demande en palladium augmente légèrement au cours des deux prochaines années, tandis que l’offre restera stagnante, ce qui laissera le marché en déficit sur toute la période. »
Le palladium subit donc une criticité de plus en plus forte et la tendance ne serait pas près de s’inverser. Dans ces conditions, le recyclage du palladium reste une bonne opportunité économique et stratégique.
1. Offre et demande de palladium entre 2006 et 2015
https://online.kitco.com/fundamentals/palladium-investment
2. Cours du palladium
https://www.bullionbypost.fr/cours-palladium/historique/onces/USD/
3. Johnson Matthey: PGM Market Report 2022
https://matthey.com/pgm-market-report-2022
Pierre, Adrianne, Elisabeth
